调研纪要·· 13 天前
稀土磁材需求结构性增长，供应链瓶颈持续；维持 MP 公司超配评级
📑稀土：行业大会要点 —— 强劲需求与供应安全成为焦点 😃我们参加了在多伦多举办的稀土及磁材行业大会，本次会议重申了我们
研究文章看多长期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
大会交流认为，实体人工智能、机器人和无人机带来稀土磁材需求增量，中国以外供应链建设重心已转向从矿山到原始设备制造商认证的全链条落地。原料、镝铽、金属合金、分离冶炼及认证等环节仍有瓶颈，中国以外供应链实质性脱钩尚需数年。资料作者维持 MP 公司超配评级，认为其是西方供应商中的核心龙头。
点名公司
- MP 公司受益稀土供应商看多资料作者维持超配评级，称其为西方供应商核心龙头企业
关键数字
- 中国以外钕铁硼项目规划储备
- 接近 40 个
- 中国以外稀土磁材产能目标
- 到 2030 年有望突破 10 万吨
- 稀土使用强度变化预期
- 5-10 年之后
- MP 公司评级
- 超配
催化与时点
- 中国以外磁材产能进入快速爬坡阶段
- 2030-01中国以外地区稀土磁材产能目标到 2030 年突破 10 万吨
风险
- 镝、铽供给紧张，采购受限并制约磁材生产
- 分离冶炼、金属合金、工艺辅料及产品认证形成供应约束
- 中国以外项目落地和原料供给存在不确定性
- 节约用量及替代电机方案短期不足以解决供给缺口
- 新增产能建设需要可行现金流及客户承诺支撑
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com