国际投行研报· 高盛·· 16 天前
高盛：2027年锂市场基准短缺约10万吨LCE，供应风险叠加或扩大至约50万吨
高盛：Global Metals & Mining： Lithium consultant call feedback： 2027 supply growth exposed to risk； Softening China demand sentiment though
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核心逻辑
顾问预计2027年锂市场基准缺口约10万吨LCE，约占市场4%；若多地供应风险集中兑现，缺口可能扩大。中国需求情绪转谨慎、库存仍待消化，但顾问认为这反映预期走弱，尚未确认基本面疲弱。顾问预计2026年第四季度锂价环比持平至略强；长期供需可能先转为过剩，极长期再现结构性短缺。
关键数字
- 2027年基准缺口
- 约10万吨LCE，约占市场4%
- 供应风险叠加情景缺口
- 约50万吨LCE
- 锂价展望
- 2026年第四季度环比持平至略强
- 江西资产恢复时点
- 2027年第二季度或更晚
- 津巴布韦出口政策计划
- 2027年1月起禁止锂辉石精矿出口
催化与时点
- 2027-01津巴布韦计划禁止锂辉石精矿出口
- 2027-06部分江西锂云母资产预计恢复
风险
- 津巴布韦出口政策谈判期间可能短暂停运
- 江西许可续期、审批及趋严的环保审查可能拖慢供应恢复
- 刚果（金）、尼日利亚及马里供应风险叠加
- 需求提前释放、库存不透明及年度平衡测算可能掩盖年内转为过剩
- 中国电芯库存仍待消化，BESS增长或难复制2026年上半年高增
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn