国际投行研报· 高盛·· 7 天前
高盛维持2027年Brent均价80美元，近期风险偏上行
高盛：Oil Analyst：Supply Adaptation Meets Global Restocking Demand
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机构
高盛
空间
均价约125美元/桶
核心逻辑
高盛认为海湾出口恢复、供应适应和需求损伤将推动市场从2026年四季度转为过剩，令油价逐步回落。低库存、全球补库及基础设施和航运风险使近期风险溢价消退较慢，近期风险净偏上行。供应恢复受阻时，2027年Brent均价可能约125美元；恢复更快时可能降至60多美元。
关键数字
- 2026年12月Brent预测
- 90美元/桶（由85美元上调）
- 2027年Brent均价预测
- 80美元/桶
- 2027年WTI均价预测
- 73美元/桶（由75美元下调）
- 2026年第四季度全球石油供需
- 过剩130万桶/日
- 2027年全球石油供需
- 供给108.2、需求105.5百万桶/日；过剩270万桶/日
- 2027年Brent下行情景
- 均价60多美元/桶
- 9月Brent现货公允价值
- 80美元/桶（上调6美元）
催化与时点
- 2026-10全球市场预计由短缺转为过剩
- 2027-09中东产量预计于2027年下半年恢复战前水平
- 2027-10需求冲击缺口预计约80%于四季度消退
风险
- 基础设施损毁、航运袭击及供应恢复受阻可能推高油价
- 波斯湾产量高度不确定，实际供给偏离可能改变供需平衡
- 电动车使用及销售加速预计留下70万桶/日需求残余损伤
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn