国际投行研报· 高盛·· 3 天前
高盛维持安川电机买入，12个月目标价5,500日元
高盛：Yaskawa Electric （6506.T）： Conf. Call Takeaways： Focus on future production and procurement trends
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机构
高盛
评级
买入（高盛）
目标价
5,500日元（12个月；高盛）
空间
+16.7%
核心逻辑
高盛认为，人工智能与数据中心需求经半导体、电子元件、暖通空调和电力基础设施，支撑伺服电机、变频器及机器人订单。ERP交付问题已缓解，盈利兑现取决于半导体供应保障、采购落实和扩产执行。附加价值修复还依赖产量恢复与成本转嫁。
点名公司
- Yaskawa Electric主体伺服电机、变频器及机器人看多高盛维持买入，认为AI及数据中心需求支撑订单
关键数字
- 第二季度机器人订单
- 776亿日元
- 全年间接成本同比利润影响预算
- 负176亿日元
- 上半年间接成本利润影响
- 负63亿日元
- 下半年附加价值改善目标
- 59亿日元
- 估值依据
- 2028—2029年2月财年EV/EBITDA，行业平均9倍及30%溢价
催化与时点
- 半导体机器人下半年两班制及节假日生产执行情况影响盈利轨迹
- 计划逐步提高伺服电机单班利用率并增加两班制产线
- 半导体采购落实、提价转嫁及伺服电机生产恢复
风险
- 长期意向订单占比未披露，未来订单确定性存在不确定性
- 库存积累可能影响新订单
- 半导体和人工智能资本开支放缓风险
- 半导体机器人依赖人工装配及培训，存在产能瓶颈
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn