调研纪要·· 10 天前
国联民生计算机：智谱、MiniMAX新模型即将落地，或带来ARR催化
国联民生计算机：大模型厂商ARR口径梳理 媒体消息，OAI昨晚公开的指引净额法计入后26Q3为500e美金，目前几家大模型厂商的ARR口
研究文章国联民生计算机 · 看多短期立场归属于资料作者，不是本站判断
智谱、MiniMAX新模型即将落地，或带来ARR催化
核心逻辑
文章梳理称，几家大模型厂商的ARR统计口径不同：A采用总额法，OAI、智谱和MiniMAX采用净额法。文章认为开源模型阵营ARR较为确定，并称智谱、MiniMAX模型更新即将落地，后续关注新模型带来的ARR催化。
点名公司
- A\提及中性总额法；折扣+分成比例约15%，渠道收入接近一半
- OAI提及中性采用净额法，分成比例约20%
- 智谱受益大模型看多模型更新即将落地，文章称ARR较为确定
- minimax受益大模型看多模型更新即将落地，文章称ARR较为确定
关键数字
- OAI 26Q3指引（净额法计入后）
- 500e美金
- A折扣+分成比例
- 15%左右
- A渠道收入占比
- 接近一半
- OAI分成比例
- 20%左右
催化与时点
- 智谱、MiniMAX模型更新落地，关注新模型带来的ARR催化
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com