调研纪要·· 16 天前
高盛：浪潮信息受益于国内AI资本开支增长，但估值偏高，维持卖出评级
📑📌浪潮信息：中国 AI 需求升温驱动 AI 服务器增长
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机构
高盛
评级
卖出（高盛维持）
浪潮信息受益于国内AI资本开支增长，但估值偏高，维持卖出评级
核心逻辑
国内云服务商资本开支增长推动浪潮信息AI服务器业务受益，二季度毛利率改善反映国内AI支出旺盛。资料预计公司2026—2028年营收复合年均增长率为22%，但认为当前估值高于五年平均市盈率，因此维持卖出评级。
点名公司
- 浪潮信息000977.SZ主体AI服务器核心供应商看空国内云服务商AI服务器核心供应商，覆盖计算平台、液冷解决方案和智能体基础设施
关键数字
- 2026年第二季度净利润较高盛预测值高
- 19%
- 2026年第二季度净利润较公司业绩指引中枢高
- 14%
- 2026年第二季度营收
- 490亿元人民币，同比增长47%，较高盛预测值低10%
- 2026年第二季度毛利率
- 10.3%
- 2026年第一季度毛利率
- 6.6%
- 2026—2028年营收复合年均增长率预测
- 22%
风险
- 当前估值水平偏高，高于五年平均市盈率
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com