国际投行研报· 伯恩斯坦·· 16 天前
伯恩斯坦维持Nike跑赢大市，目标价45美元；11月投资者日或明确中期增长与利润率路径
伯恩斯坦：Nike Inc（NKE.US）Nike Q1： Decks are cleared， now what？
研报伯恩斯坦 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
机构
伯恩斯坦
评级
跑赢大市
目标价
45美元
空间
+28.0%
核心逻辑
报告维持Nike跑赢大市，按FY2028 EPS 1.69美元和27倍市盈率估算目标价45美元。FY27指引显著低于预期，中国收入下滑、库存清理及Sportswear与Jordan疲弱压制增长，管理层信誉仍待修复。报告认为投资者日公布五年增长算法和PACE重组细节后，中期销售或温和增长、利润率或改善；此前股价催化有限。
点名公司
- Nike Inc主体看多报告维持跑赢大市，目标价45美元；指出中国业务与库存调整压制增长
关键数字
- FY2028 EPS估值锚
- 1.69美元
- 估值倍数
- 27倍FY28 EPS
- FY27营收指引
- 高个位数下滑
- FY27 EPS指引
- 1.15至1.35美元
- 大中华区收入
- 同比下降22%；按固定汇率下降26%
催化与时点
- 2026-11投资者日公布五年增长算法、战略更新及PACE重组细节
风险
- 运动服饰行业增长放缓，Nike在中国复苏较慢并持续丢失份额
- 北美等关键市场竞争份额流失
- 通胀、运费、渠道成本及运营费用压制利润率
- 供应商基础集中可能造成中断风险
- 中国线上分销与老旧库存清理可能令短期持续双位数下滑
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn