国际投行研报· 野村·· 10 天前
野村：15%全球最低税收窄跨国集团税惠，非美国集团约束预计在FY27–28后增强
野村：Global advanced manufacturing：Pillar Two： 15% floor binding
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核心逻辑
野村认为，全球最低税按司法辖区测试15%有效税率，并通过QDMTT、母公司IIR及UTPR顺序补征，削弱大型跨国集团离岸零税及海外税收假期的优势。越南优惠税率相对法定税率的优势由10个百分点收窄至5个百分点，匈牙利税惠价值也可能下降；出海投资回报将更多依赖现金补助和可退还抵免。年收入低于7.5亿欧元的集团仍保留完整税收假期。
点名公司
- 创科提及中性2025年年报披露开曼与阿联酋业务补足税
- 富途提及中性计提3.21亿港元当期税
关键数字
- 全球最低税率
- 15%
- 适用集团合并年收入门槛
- 至少7.5亿欧元
- 越南优惠税率与法定税率
- 10%与20%；税惠优势由10个百分点降至5个百分点
- 匈牙利法定税率
- 9%
- 富途当期税
- 3.21亿港元
- 相关过渡减免退出时点
- FY27–28
催化与时点
- 2027-01非美国集团过渡减免退出，实质约束预计体现
- 2027-01永久简化ETR安全港自FY27起适用
- 过渡性CbCR安全港延长一年
风险
- 离岸零税架构仍可能在其他地区被补征税款
- 香港IIR原则上可能补征符合条件的内地低税利润
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn