国际投行研报· 摩根士丹利·· 5 天前
摩根士丹利：大摩行业观点 In-Line；预计2027年机柜出货增长约10%，鸿海份额升至43%
摩根士丹利：Greater China Technology Hardware GB200 and GB300 NVL72 Racks in September 2026; Introduce 2027 Rack Forecast
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大摩行业观点 In-Line；预计2027年机柜出货增长约10%，鸿海份额升至43%
核心逻辑
材料摘要称，2026年机柜出货预测为8.2万柜，2027年首次预测为9.04万柜、增长约10%，较2026年约209%的增速明显放缓。鸿海2027年出货预测为3.88万柜、同比增长28%，份额由37%升至43%；广达份额维持26%，纬创由23%升至24%。报告摘要给出投资偏好为纬创、鸿海、广达，但行业观点为 In-Line；材料同时说明未提供报告正文第1—8页，无法提取完整投资论点。
点名公司
- 鸿海受益机柜看多2027年出货预测3.88万柜，份额预计由37%升至43%
- 广达受益机柜看多摘要列为投资偏好；供应份额预计维持26%
- 纬创受益机柜看多摘要列为投资偏好；供应份额预计由23%升至24%
关键数字
- 行业观点
- In-Line
- 2026年机柜出货预测
- 8.2万柜
- 2027年机柜出货预测
- 9.04万柜，同比增长约10%
- 9月GB200/300机柜产出
- 约6500柜，环比下降23%
- 鸿海2027年机柜出货预测
- 3.88万柜，同比增长28%；份额由37%升至43%
- 广达供应份额
- 维持26%
- 纬创供应份额
- 由23%升至24%
- 权益成本与终值增长率
- 鸿海8.5%、广达9.0%、纬创8.7%；终值增长率均为3%
催化与时点
- 首次提出2027年机柜出货预测9.04万柜
- 2027-06预计2027年第二季度机柜产出最高，随后逐季回落
风险
- 统计纳入纬创L10托盘等效量，实际整柜交付可能低于图表产出
- 广达和纬创第三季度出货均略低于大摩预测
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn