I really think everyone over-complicates this. There’s a lot of spending right now, a decent chunk of which is related to AI. (all) Spending puts upward pressure on prices. To counteract upward price pressure, the Fed keeps rates high. Treasuries reflect Fed policy. 引用 @DKThomp：question for
市场对法国削减赤字能力的担忧升温，法国与德国十年期国债利差一天走阔13个基点至140个基点以上。30年期美债收益率盘中触及5.732%，为2002年5月以来最高；英国30年期国债收益率升至6.036%，为1998年1月以来最高。随后10年期美债拍卖定价收益率为5.3%，认购倍数2.77倍，海外需求接近纪录高位；拍卖后10年期美债收益率下跌5个基点至盘中低点5.27%。
推荐理由：法国与德国十年期国债利差扩大之际，全球长端收益率上行；美国十年期国债拍卖需求强劲，随后收益率回落。
美联储公布9月政策会议纪要，显示官员对这次加息的定性存在分歧。部分官员认为加息是预防性操作，另一些官员认为此举代表货币政策转向大幅收紧，目的是抑制投资与消费支出；多数官员认为今年大概率还需要再度加息。市场预期本月美联储将按兵不动，部分委员对物价的担忧可能使表决出现多张反对票。
CME“美联储观察”显示，市场预计美联储到10月维持利率不变的概率为80.6%，累计加息25个基点的概率为19.4%。到12月维持利率不变的概率为21.7%，累计加息25个基点和50个基点的概率分别为64.1%和14.2%。
周四你需要知道的隔夜全球要闻 周四你需要知道的隔夜全球要闻：美股三大指数集体收跌；美联储纪要显示9月升息获一致支持 多数与会者倾向年内再加一次；伊朗高级官员称伊朗绝不会放弃铀浓缩权利。
Trump says he deserves Nobel Peace Prize but has doubts he will get it Reuters
Records from the Fed’s September decision showed a clear consensus
美联储数据显示，8月份美国未偿还信贷总额增加83亿美元，为三个月来最小增幅，低于经济学家预计的中位数150亿美元。循环信贷余额减少48亿美元，为2024年11月以来最大降幅；非循环信贷增加131亿美元。报告未包含住房抵押贷款。
Recent options activity points to bullish positioning for long-term bonds and utilities.
美联储公布9月15日至16日FOMC会议纪要，全体成员一致同意将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4%。纪要称，通胀水平仍处高位；此举旨在支持委员会实现“双重使命”目标。
推荐理由：纪要披露了FOMC成员对通胀水平的判断及利率决议，可对照会议日期与调整幅度了解其政策口径。
美联储数据显示，美国8月消费者信贷余额增加83亿美元，为三个月来最小增幅，低于经济学家预估中值150亿美元；7月增幅修正为177亿美元。循环信贷减少48亿美元，为2024年11月以来最大降幅，非循环信贷增加131亿美元。报告不包括住房按揭贷款；截至8月，需付息信用卡账户平均利率为22.36%，商业银行60个月期新车贷款年利率为7.54%。
The Federal Reserve said on Wednesday that the US participation with Japan in intervening to support the Japanese yen in late July was a Treasury Department move, and that its own funds weren’t involved.
美联储9月会议纪要显示，FOMC的19名成员一致支持加息，其中包括无投票权成员。彭博的Mike McKee称，成员认为通胀数据、地缘局势和AI建设等因素下，通胀进展仍不足。
特朗普谈及抵押贷款利率时称，美联储理事会其他成员希望看到美国表现不佳，并认为利率应该下降。美国30年期抵押贷款利率上周升至近三年来最高水平；美国财政部长贝森特称，伊朗冲突结束后能源市场将供应充足，通胀将回落，抵押贷款利率和10年期美债收益率也会下降。
对决策者来说，AI建设的一项积极因素是，如果该技术未来带来生产率繁荣，其短期通胀压力最终可能会缓解。但美联储9月会议纪要凸显了一些可能推迟这些收益实现的风险。会议纪要称：“少数与会者提到了围绕快速采用AI可能带来的影响而出现的新担忧，包括网络安全及其他风险，这些风险在某些情况下可能拖累生产率。”本月，包括美联储理事巴尔和库克在内的决策者都强调了AI相关生产率提升时间的不确定性。
September’s rate hike was viewed by many officials as needed just in case inflation remains sticky.
美联储会议纪要显示，19名官员均支持9月加息决定。许多官员支持加息，是为了防范通胀压力加剧的风险。
As affordability pressures mount, Americans are increasingly concerned about their financial future, the New York Fed's data shows.
Fed policymakers divided over rate-hike logic in September, minutes show Reuters
美银证券全球利率策略联席主管Mark Cabana称，美联储面临加息或债券收益率飙升的两难，但再次加息的可能性极低。他表示，全球债券市场抛售反映投资者正重新评估中性利率，且2026年美国10年期国债收益率涨幅中一半以上出现在沃什8月于杰克逊霍尔讲话之后。
上一次FOMC会议纪要显示，一些与会者认为美国国债市场运行平稳，同时建议为应对市场压力制定预案。与会者还建议强化美联储应对市场失灵的策略、沟通机制和政策工具，并尽量限制央行介入美国国债市场。
美国总统特朗普：美联储主席沃什很棒。
美国总统特朗普：美联储主席沃什很出色，但他只有“一票”。
美国财长贝森特：（关于高债券收益率）这是全球性现象。
美国财长贝森特：核心通胀接近美联储目标。
美国总统特朗普：在我看来，美联储理事会里有人希望看到美国表现糟糕。
美联储将于十分钟后公布货币政策会议纪要。
美联储会议纪要显示，与会者对支持加息的原因提出了多种观点。
美联储会议纪要显示，几乎所有与会者认为通胀风险偏向上行，劳动力市场风险则普遍保持平衡。
美联储会议纪要显示，与会者普遍强调通胀仍然高企，就业市场接近充分就业。
美联储会议纪要显示，与会者普遍认为通胀风险偏向上行，部分与会者认为这些风险近期有所加剧。原文为快讯摘要，未提供完整会议纪要内容。
美联储会议纪要显示，部分与会者认为，人工智能的发展可能使中期总需求超过供应，从而对通胀施加上行压力。
美联储会议纪要：工作人员经济展望强于为7月会议准备的展望。
美联储会议纪要显示，许多与会者表示，尽管近期长期国债收益率上升，金融状况似乎仍支持经济增长。
美联储会议纪要：少数与会者指出，美国国债市场运行一直顺畅，但强调为市场压力预作规划的重要性。
美联储会议纪要显示，多位官员表示政策尚未足够紧缩。
美联储会议纪要：官员表示，未来的数据将决定利率走向。
美联储会议纪要显示，部分官员表示，提高利率将阻止特定行业价格上涨的蔓延。
美联储会议纪要显示，多位官员表示，进一步加征关税可能带来更高的通胀风险。
美联储会议纪要显示，官员表示过去几个月在降低通胀方面未见足够进展。